Peabody Energy: considerando le prospettive del mercato del carbone, il titolo è fermo (NYSE:BTU)

Jan 07, 2024

baranozdemir

Peabody Energy (NYSE:BTU) è un produttore leader di carbone metallurgico e termico. La società gestisce diciassette operazioni attive di estrazione del carbone negli Stati Uniti e in Australia, intermediando anche carbone di altri produttori. Nel 2022, BTU ha acquisito terreni minerari negli Stati Uniti per la generazione di energia solare fotovoltaica su scala industriale e lo stoccaggio di batterie. BTU stipula principalmente accordi di fornitura a lungo termine con generatori di elettricità, impianti industriali e produttori di acciaio. Tuttavia, negli ultimi anni, i clienti di Peabody si sono spostati verso accordi di fornitura di durata più breve a causa della fluttuazione dei prezzi del gas naturale e del maggiore utilizzo di fonti energetiche rinnovabili. Nel 2022, i segmenti Seaborn Thermal Mining e Metallurgical Mining di BTU hanno rappresentato circa il 59% dei ricavi totali dell'azienda. Il restante 41% dei ricavi è stato generato da Powder River Mining di Peabody e da altri segmenti US Thermal Mining.

L'obiettivo principale di Peabody è la produzione di carbone termico per la generazione di elettricità. Tuttavia, le recenti tendenze nel settore energetico suggeriscono che la quota del carbone nella produzione di elettricità diminuirà dal 20% nel 2022 al 17% nel 2023 e al 16% nel 2024 negli Stati Uniti. Ciò è dovuto al crescente utilizzo di fonti energetiche rinnovabili come l’eolico e il solare, che hanno costi operativi inferiori. Inoltre, il gas naturale vedrà un leggero aumento della sua quota di produzione di elettricità, raggiungendo una media del 40% prima di scendere al 38% entro il 2024 a causa dell’aumento dei prezzi del gas naturale e della maggiore capacità di energia rinnovabile. Si prevede che anche la domanda di elettricità residenziale diminuirà a causa delle temperature invernali più miti nel 2023, con una riduzione prevista del 7% dei gradi giorno di riscaldamento rispetto al 2022. Nel complesso, si prevede che la produzione di carbone degli Stati Uniti diminuirà da 597 milioni di tonnellate corte nel 2022 a 577. 491 milioni di tonnellate corte rispettivamente nel 2023 e nel 2024. Ciò rappresenta un calo compreso tra il 3% e il 15%, principalmente a causa del ritiro delle centrali elettriche a carbone, dei bassi prezzi del gas naturale e dell’aumento della produzione di energia rinnovabile.

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Quali saranno le tendenze a lungo termine del consumo energetico e delle fonti di generazione? Si prevede che nei prossimi 30 anni i paesi non-OCSE, in particolare quelli asiatici, registreranno una crescita economica e una crescita demografica significative. Ciò porterà ad un aumento del 50% del consumo energetico globale entro il 2050 rispetto al 2020, guidato in gran parte dall’aumento della domanda di produzione industriale. Inoltre, si prevede che il consumo di elettricità residenziale nei paesi non OCSE raddoppierà quello dei paesi OCSE entro il 2050. Si prevede inoltre che il settore industriale nei paesi non OCSE consumerà più del doppio dell’energia dei paesi OCSE entro il 2050 in tutti i settori energetici. tipi. La Figura 2 mostra che, sebbene la quota del consumo di carbone come generatore di energia non aumenterà nei paesi OCSE nei prossimi tre decenni, manterrà la sua quota significativa e aumenterà addirittura leggermente nei mercati manifatturieri non OCSE. Ciò suggerisce che le aziende del carbone continueranno a svolgere un ruolo nella produzione globale di energia negli anni a venire.

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Nel primo trimestre del 2023, i risultati finanziari di Peabody Energy indicano che la società ha rafforzato il proprio bilancio ed è ora in grado di fornire valore agli azionisti attraverso dividendi e riacquisti di azioni. La società ha dichiarato un dividendo trimestrale di 0,075 dollari per azione e ha autorizzato un programma di riacquisto di azioni da 1 miliardo di dollari. Inoltre, il loro EBITDA rettificato è aumentato del 19% su base annua a 390,6 milioni di dollari rispetto a 327,5 milioni di dollari nel primo trimestre del 2022. Nonostante abbia generato un flusso di cassa inferiore di 892 milioni di dollari nel primo trimestre del 2023 rispetto a 1,3 miliardi di dollari alla fine del 2022, il saldo di cassa della società è stato più elevato su base annua a 823 milioni di dollari nel primo trimestre del 2022. Inoltre, Peabody ha ridotto significativamente i suoi livelli di debito negli ultimi trimestri, che ora ammontano a 343 milioni di dollari nel primo trimestre del 2023. Questa riduzione dei livelli di debito e della posizione debitoria netta negativa ha consentito alla società di avviare il suo piano per rendimenti degli azionisti. Infine, con un patrimonio netto di 3,5 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2023, Peabody Energy è ben posizionata per ottenere finanziamenti sia tramite debito che azionari senza affrontare sfide significative (vedere Figura 3).